2023 foi um ano que surpreendeu positivamente quem manteve exposição ao Brasil. Enquanto boa parte do mercado insistia em narrativas pessimistas, o Ibovespa entregou um desempenho robusto, colocando o país entre os destaques globais. Foi quando muitos perceberam que paciência e disciplina funcionam, e que, muitas vezes, o investidor erra não por fazer demais, mas por desistir cedo demais. Se quiser conferir o artigo completo, clique aqui.

2024 foi um ano de reviravoltas. Começou com uma série de previsões confiantes, e terminou mostrando que quase todas estavam erradas. O dólar passou de R$ 6,20, a Selic terminou mais alta do que se imaginava, e até a bolsa encerrou com queda, contrariando a expectativa de alta. Foi um lembrete poderoso de que o mercado raramente segue o roteiro previsto, e que humildade e processo contam mais do que previsões.
O artigo de 2024 está aqui.

E então veio 2025, um ano que derrubou certezas com a mesma facilidade com que derrubou narrativas. Um ano que mostrou, sem cerimônia, que a autoconfiança excessiva custa caro e que o mercado, mais uma vez, premiou quem manteve a humildade diante da incerteza.

A seguir, compartilho as principais lições que 2025 deixa para nós.

A Bolsa brasileira voltou a surpreender

No início de 2025, ainda existia uma nuvem residual de pessimismo herdada do final de 2024. O tom geral era duro, e previsões negativas competiam entre si. Mas o mercado não pediu licença para surpreender: O Ibovespa encerrou 2025 com +34,13% em reais.

Para um mercado tantas vezes desacreditado, o recado foi claro: quem opera medo empobrece, quem opera com estratégia e disciplina prospera.

O Banco Central confirmou independência

No final de 2024 e início de 2025, ganhou força a preocupação de que o Banco Central cederia a pressões e iniciaria cortes artificiais na Selic. Essa narrativa durou os primeiros meses, e ao longo do tempo ficou evidente que a condução seria técnica e cautelosa. O resultado contrariou expectativas:

A Selic permaneceu alta por mais tempo, sinalizando compromisso com a estabilidade da moeda. A lição é direta: investimento baseado em narrativas costuma gerar decisões ruins.

O câmbio derrubou certezas, de novo!

O fim de 2024 foi um pesadelo para o real: o dólar bateu R$ 6,41, alimentando previsões carregadas de pânico. Mas 2025 seguiu um caminho diferente: O dólar comercial caiu ~12% no ano, chegando a recuar 14% no menor ponto.

De novo, quem reage ao pânico sempre paga mais caro.

Ouro e ações unidos

Por anos repetiu-se a ideia de que ouro sobe quando ações caem. 2025 ignorou essa “teoria”:

O ouro subiu +65,24%.
E os mercados acionários globais também subiram forte.

O mercado não tem obrigação de seguir manuais, e frequentemente não segue. Quem insiste em explicar tudo com regras rígidas e lógicas simplistas acaba pagando caro.

Emergentes roubaram a cena

Com a inteligência artificial dominando manchetes, muitos esperavam que os EUA fossem o grande destaque global. E, de fato, o S&P 500 entregou +16,65% em dólares em 2025, um ano, sem dúvida, bastante positivo.

Mas, ainda assim, ficou longe dos melhores retornos globais. O ETF de mercado emergentes subiu cerca de 34% em 2025:

Houve mercado ao redor do mundo entregando ~5 vezes o retorno americano. Seguem alguns exemplos (em dólares):

• Coreia do Sul: +90%
• Peru: +81%
• Espanha: +74%
• Áustria: +72%
• Grécia: +70%
• Brasil (EWZ): +40%

A conclusão não é sair investindo em Coreia, Grécia ou Áustria. A verdadeira lição é outra: a narrativa de que “dolarizar tudo” resolve qualquer problema. Não resolve. Mesmo dolarizada, a bolsa brasileira voltou a entregar mais retorno do que a americana em 2025, algo que, historicamente, já aconteceu diversas vezes.

Diversificação é importante.
Mas seguir modismos nunca é.

A maior lição do ano: humildade importa

Este artigo não é sobre exaltar acertos nem apontar culpados. É sobre reforçar o fundamento mais importante da vida de qualquer investidor: Você só prospera quando aceita que não sabe, e nunca saberá tudo. O investidor que enriquece é aquele que:

• respeita o acaso,
• reconhece seus vieses,
• evita convicções rígidas,
• e opera com serenidade.

Não existe atalho. Sempre que fizer sentido, dentro de uma estratégia bem arquitetada o investidor deve:

• diversificar entre países, setores e classes de ativos;
• combinar renda fixa, ações, FIIs, ouro, cripto e outros ativos adequados ao seu perfil;
• garantir aportes recorrentes;
• e não cair na tentação de prever o futuro.

Você é investidor, não vidente. Disciplina, diversificação e constância continuam sendo o tripé que constrói patrimônio. No mercado, excesso de confiança costuma sair caro.

Ignore o caos, abrace a serenidade

No Instagram, quem vende caos ganha audiência. Mas quem investe com serenidade ganha patrimônio. E a sua maior vantagem como investidor pessoa física é libertadora: você não precisa provar nada a ninguém. Pode investir onde quiser, quando quiser, no ritmo que quiser.

Use isso ao seu favor.
E leve 2025 como o que ele realmente foi:
uma aula de humildade.

2026 tende a ser um ano mais ruidoso, como costuma acontecer em períodos eleitorais. Mais manchetes, mais opiniões, mais tentativas de capturar atenção pelo medo. Justamente por isso, serenidade, equilíbrio e estratégia passam a ter mais importância ainda.

Equilíbrio e método seguem sendo os melhores aliados do investidor.
Desejo a você sucesso nos investimentos em 2026.

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(Todas as ações e ativos mencionados neste artigo têm caráter exclusivamente educacional. Este conteúdo não constitui, direta ou indiretamente, recomendação de compra ou venda de quaisquer ativos.)

O post As principais lições de 2025 apareceu primeiro em Invest ABC.

• O dólar ultrapassaria R$ 6,20, atingindo um novo recorde histórico.
• O Copom encerraria o ano elevando a Selic a 12,25% a.a., em vez de reduzí-la.
• O Bitcoin ultrapassaria a marca histórica de US$ 100 mil.
• A bolsa brasileira encerraria com queda de 10,36%, contrariando otimismo inicial.
• A desaceleração econômica da China afetando o crescimento global.

2024 Foi um ano que trouxe à tona aquela velha brincadeira: economistas existem para que os meteorologistas pareçam mais confiáveis. Basta olhar para a mediana das projeções do boletim Focus divulgadas em janeiro de 2024 sobre como terminaria o ano e compará-las com os resultados efetivamente realizados em dezembro:

Os mercados frequentemente disparam quando a economia parece frágil e as previsões são sombrias, e caem quando tudo parece estar em ordem. Se analisarmos a história do mercado, fica claro que essa dualidade é recorrente. Essa dinâmica reflete a imprevisibilidade inerente dos mercados, algo que sempre existiu e continuará existindo e sob a qual não temos o menor controle.

O que está ao nosso alcance é entender uma tendência que se mantém sólida ao longo do tempo: o mercado tem um movimento consistente de alta. Isso é um lembrete valioso de que o foco deve estar onde realmente importa: no longo prazo. Isso não é fácil de fazer, especialmente em nosso mundo altamente conectado em que sempre há inúmeras razões para ser pessimista a curto prazo.

Mas a história mostra que é o otimista a longo prazo que sai vitorioso. Aqueles que conseguem permanecer investidos, permanecem no jogo tempo o suficiente para que a capitalização composta faça sua mágica.

O ano de 2024 reforçou essa lição: embora investir possa parecer complicado em meio ao bombardeio das notícias, a essência de investir é mais simples do que parece. A mídia, com manchetes sensacionalistas, muitas vezes tenta nos convencer do contrário.

2025 Começou com alguns desafios já “contratados”, entre eles o ajuste do quadro fiscal do país. Entretanto já é possível ler notícias bastante otimistas sobre a Bolsa. Em novembro o Morgan Stanley projetou o ibovespa a 146 mil pontos e na sequência, em dezembro o Santander reforçou essa visão. Isso sem contar a quantidade de notícias do tipo “as melhores ações para se investir em 2025”, como se boas empresas tivessem prazo de validade. Vai entender!

Ainda estamos longe do otimismo eufórico típico de bull markets, mas quando esse momento chegar, será perceptível no tom das notícias. As manchetes refletirão um otimismo contagiante, sugerindo um caminho de alta sem interrupções.

É justamente nesse cenário que os riscos são subestimados, o crédito se torna mais acessível e os IPOs se multiplicam. Inevitavelmente, vem a correção, e muitos investidores que entram no auge, pelos motivos errados e no momento errado, acabam sendo os mais prejudicados.

O segredo está no equilíbrio, sempre.
Desejo a você sucesso nos investimentos em 2025.

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Os dividendos são uma estratégia de investimento com uma longa história e eficácia comprovada. No entanto, eles ainda geram controvérsias e são subestimados por certos segmentos do mercado. Como resultado, muitos novos investidores acabam sendo influenciados por essa visão e acreditam, erroneamente, que dividendos não têm valor.

Neste artigo, exploro mitos e fatos que destacam a importância dos dividendos como uma fonte de renda e indicativo da saúde financeira das empresas.

Dividend yield elevado é sempre bom

Um equívoco comum sobre ações que pagam dividendos é que uma ação com alto dividend yield é sempre um bom investimento. Muitos investidores escolhem ações com os maiores dividendos, mas isso pode ser arriscado e, em muitos casos, revelar-se um péssimo investimento ao longo do tempo.

É importante que o investidor entenda por que uma empresa tem um dividend yield elevado e se ela pode sustentá-lo sem comprometer suas finanças. Um exemplo é a Taesa, queridinha de muitos investidores. Os proventos distribuídos pela empresa nos últimos anos incluíram eventos não recorrentes, o que torna essencial avaliar sua geração de caixa futura para entender sua real capacidade de continuar pagando os atuais patamares de dividendos.

Dividendos saem de um bolso e entram no outro…

Os dividendos envolvem muito mais do que apenas a transferência de dinheiro do caixa da empresa para o bolso do acionista.

Quando uma empresa paga dividendos, o valor distribuído é de fato retirado do preço da ação. No entanto, a importância dos dividendos vai além do pagamento em si. Investidores que menosprezam os dividendos ainda não entenderam seu valor. A longo prazo, os dividendos refletem a capacidade da empresa em gerar valor contínuo para os acionistas.

Se uma empresa paga dividendos, é porque gerou dinheiro excedente em suas operações já levando em consideração o reinvestimento no negócio. Isso naturalmente pode levar o investidor a questionar se não é melhor a empresa reinvestir toda a grana de volta no negócio ao invés de distribuir. Na realidade nem sempre isso é verdade, e a empresa pode optar por distribuir proventos se entender que o retorno gerado ao acionista é mais vantajoso do que reinvestir em determinado projeto.

Para facilitar o entendimento observe o gráfico abaixo sobre o desempenho das ações de Taesa desde 2007:

Fonte: Bloomberg

Na linha vermelha temos a evolução do preço da ação sem dividendos e na linha verde o retorno com dividendos. Note que no início não há tanta diferença. Mas a medida que o tempo passa e o efeito bola de neve dos juros compostos começam a surtir, abre uma grande diferença entre a rentabilidade com e sem reinvestimento dos dividendos.

Para finalizar este bloco e não exaurir com muitos exemplos, veja o gráfico abaixo:

Fonte: Geraldo Burigo, Economática

Em azul temos o IDIV que é um índice criado em 2005 de empresas boas pagadoras de dividendos. Em vermelho temos o IBRx que é o índice das 100 ações mais negociadas e líquidas da bolsa, e em verde temos o IBOV que é o índice mais popular do nosso mercado.

Desde sua criação em 2005, o IDIV acumulou um retorno de 707%, enquanto o IBRX apresentou 367% e o IBOV 254%. A diferença é clara: o índice focado em dividendos superou amplamente o principal índice da bolsa brasileira, com quase três vezes mais retorno.

Curiosidades: (i) o IDIV apresentou maior consistência e retorno médio anual (14,25%) em comparação com o IBRX (10,72%) e o IBOV (9,23%). Apesar de ter performado abaixo dos outros índices em momentos de crise, como em 2015, ele se destacou com uma forte recuperação em 2016, quase dobrando o valor investido em 12 meses, e (ii) O IDIV superou o CDI com folga, tendo o CDI performado 410% bruto no período.

Ações de dividendos são sempre seguras

Empresas que pagam dividendos elevados de forma consistente são frequentemente consideradas investimentos seguros, geralmente representando companhias consolidadas e de grande valor, como Itaú, BB Seguridade e Vivo, que são amplamente vistas como exemplos de estabilidade no mercado.

No entanto, o pagamento de dividendos não garante um investimento seguro. A administração pode usar os dividendos para acalmar investidores frustrados quando as ações não estão subindo. Para evitar este tipo de armadilha, é crucial compreender como a administração utiliza os dividendos em sua estratégia corporativa.

Dividendos usados como prêmio de consolação pela falta de crescimento são quase sempre uma má ideia. Em 2008, o dividend yield de muitas ações foram artificialmente elevados devido à queda dos preços das ações. À medida que a crise financeira se aprofundou e os lucros despencaram, muitos programas de dividendos foram cortados, causando quedas nas ações, especialmente entre os bancos.

O poder dos dividendos e os juros compostos:

Os dividendos desempenharam um papel significativo nos retornos que os investidores receberam durante as últimas décadas. Voltando a 1960, 85% do retorno total acumulado do Índice S&P 500 (bolsa de Nova York) pode ser atribuído aos dividendos reinvestidos e ao poder dos juros compostos, como ilustrado na figura abaixo:

O gráfico mostra um investimento no S&P 500 de US$ 10.000 em 1960, com a linha cinza indicando o resultado sem reinvestimento de dividendos e a linha azul mostrando o resultado com reinvestimento. O retorno com reinvestimentos é 6,42 vezes maior do que o investimento sem dividendos ao longo do período. O poder dos juros compostos neste caso é simplesmente impressionante.

Yield on cost

O yield on cost (YOC) é uma métrica que calcula o retorno sobre dividendos com base no valor originalmente pago por uma ação. Por exemplo, se um investidor comprou uma ação há cinco anos por R$ 20 e seu dividendo atual é de R$ 1,50 por ação, então o YOC para essa ação é de 7,5%.

Essa é uma medida frequentemente negligenciada pelos investidores que tendem a se apegar ao dividend yield atual. Abaixo um exmplo com a WEG que ajuda a compreender melhor a importância do yield on cost. Vamos supor que você tenha comprado R$ 10.000,00 ao preço de R$ 8,30 o papel da empresa no último pregão de 2018. Isso equivale a aproximadamente 1.205 ações.

Observando o recorte de 2019 a 2023, fica claro que o dividend yield da Weg é baixo, especialmente para os padrões nacionais. Entretanto, devido ao crescimento de 334% do lucro no período e do crescimento de proventos por ação de 81%, o retorno com dividendos sobre o valor pago (YOC) é de 5,3% (ajustado pela inflação), versus um yield corrente de 1,6%.

O ponto importante a ser destacado é que o investidor pode deixar passar boas oportunidades pelo simples fato de se prender ao dividend yield, deixando passar oportunidades de empresas que estão constantemente crescendo seus lucros e repartindo proventos cada vez maiores com os seus acionistas.

Não são raros os casos de investidores de longo prazo que possuem “Yields On Cost” de mais de 100% sobre o preço pago por algumas de suas ações, como é o caso de Buffet com inúmeros papéis que ele possui em carteira há décadas.

O que são dividendos e o que eles sinalizam:

Lembre-se: os dividendos são uma parte do lucro distribuído pela empresa aos acionistas, representando uma remuneração direcionada aos investidores. Além disso, os dividendos sinalizam diversos aspectos cruciais sobre a empresa, tais como:

• Rentabilidade: Os dividendos expressam a rentabilidade da companhia, sendo um indicativo claro de que suas operações são lucrativas e capazes de gerar retornos para os acionistas.

• Confiança: O pagamento recorrente de dividendos demonstra a confiança da empresa em sua capacidade de gerar fluxo de caixa futuro e manter uma política financeira estável.

• Estabilidade: Empresas que pagam dividendos consistentemente ao longo do tempo são consideradas mais estáveis financeiramente, pois demonstram uma gestão cautelosa e resiliente.

• Comprometimento: O pagamento regular de dividendos estabelece um compromisso da empresa com seus acionistas, reconhecendo sua importância para o sucesso da companhia.

O rendimento dos dividendos oferece um retorno em dinheiro a curto prazo, enquanto o investidor espera que o mercado perceba o potencial de crescimento da empresa. É uma forma mais segura de obter ganhos do que depender exclusivamente do aumento futuro dos lucros, que pode ser incerto. Além disso, dividendos quase nunca são cortados, e empresas sólidas têm boas chances de aumentar seus lucros com o tempo.

Concluindo

Investir em empresas que pagam dividendos é uma estratégia sólida e comprovada, utilizada por grandes investidores ao longo do tempo.

Nomes como Warren Buffett, Luiz Barsi e outros grandes investidores comprovam a eficácia de uma estratégia focada em dividendos. Esses investidores construíram suas fortunas com uma abordagem simples e disciplinada, mantendo o foco em empresas com modelos de negócios simples, compreesíveis e resilientes aliados a capacidade de gerar fluxo de caixa consistente. Eles entendem que o tempo e os juros compostos trabalham a favor de quem investe em boas empresas pagadoras de dividendos, garantindo retornos crescentes ao longo dos anos.

Em resumo, investir em dividendos é uma estratégia simples, que exige paciência e visão de longo prazo, mas que pode gerar resultados extraordinários, especialmente quando combinado com o poder dos juros compostos.

Resumo

• Dividend Yield elevado nem sempre é vantajoso: Um alto dividend yield pode parecer atrativo, mas é essencial entender sua sustentabilidade a longo prazo, evitando armadilhas de empresas com resultados não recorrentes.

• Dividendos representam mais que pagamentos: Eles sinalizam a capacidade da empresa de gerar valor contínuo para os acionistas, refletindo tanto a saúde financeira quanto a estratégia de alocação de capital.

• O poder dos juros compostos: Reinvestir dividendos ao longo do tempo pode gerar retornos exponenciais, superando os ganhos obtidos sem reinvestimentos.

• Yield on cost: Investidores que focam apenas no dividend yield atual podem perder boas oportunidades; o YOC revela o impacto do tempo e do crescimento dos dividendos no retorno real.

• Dividendos não garantem segurança: Empresas podem usar dividendos para acalmar acionistas em vez de focar no crescimento sustentável, tornando fundamental a análise da estratégia de distribuição.

• Grandes investidores comprovam a eficácia: Warren Buffett, Luiz Barsi e outros grandes investidores acumularam fortunas investindo em empresas pagadoras de dividendos, utilizando uma abordagem disciplinada e de longo prazo.

(Todas as empresas mencionadas neste artigo são utilizadas com propósito educacional, não havendo nenhuma recomendação direta, indireta ou intencional de compra ou venda de papéis)

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Frequentemente recebo mensagens do tipo “Bradesco caiu, vou comprar”. Neste momento diria para ter calma. O banco passa por um momento delicado, fato, mas simplesmente comprar porque caiu sem entender onde está pisando pode ser um verdadeiro tiro no pé.

No artigo de hoje eu vou tentar resumir o momento do Bradesco, explicando melhor a história que cerca o caso e o que esperar daqui pra frente, utilizando os números reportados para complementar o contexto.

É importante voltar no tempo para entender o que ocorre com o banco.

O Bradesco cometeu um erro na pandemia ao oferecer crédito a um público com dificuldades de pagamento. Erros no crédito, na magnitude que o banco errou, levam tempo para serem corrigidos e uma recuperação entre dois a três anos é o tempo necessário para correção.

Além disso, a lentidão na recuperação contribui para a incerteza do mercado, dividido entre teses de compra e venda, questionando a capacidade de recuperação do Bradesco.

Resultado 4T23

No 4T23, o Bradesco enfrentou desafios com resultados abaixo das expectativas. A margem financeira caiu 3,3%, refletindo esforços para corrigir a situação financeira, incluindo concessão de empréstimos a clientes de menor risco. Isso fez com que o spread médio do banco caísse de 9,8% para 8,8%. Lembre-se: bons pagadores significam menores spreads.

A carteira de crédito teve uma contração de 1,6%, mas 97% dos novos créditos foram direcionados a clientes de menor risco. Veja, uma das características de um banco é justamente conceder crédito. A diminuição da carteira de crédito é um forte sinal do problema que o Bradesco está atravessando. O contrapeso dessa situação é que a instituição está concedendo crédito para um perfil considerado mais saudável (AA e C) em um esforço de corrigir erros de gestões passadas.

A provisão para devedores duvidosos (PDD) aumentou, refletindo preocupações contínuas com possíveis calotes. Em comparação com o 3T23 a PDD aumentou R$ 1.3bilhões, alcançando a marca de R$ 10.5 bilhões no 4T23.

Embora a inadimplência tenha diminuído, ainda está elevada. O desafio é alcançar uma redução mais significativa, no patamar abaixo de 4% para parar de destruir o valor do acionista.

No 4T23, as receitas de prestação de serviços do Bradesco tiveram desempenho abaixo do ideal, encolhendo (2,4%) em comparação com o mesmo período do ano anterior. A linha de cartões, que registrou uma queda de 0,4%. A restrição de crédito contribuiu para a dificuldade do banco em expandir a receita com cartões, uma fonte relevante de ganhos. A receita com contas corrente também diminuiu significativamente (13%) devido à tendência do mercado de reduzir as taxas para manter a fidelidade dos clientes, afetando, desta maneira, a receita do Banco. A linha de fundos foi um ponto positivo, crescendo quase 7%. Abaixo o resumo das receitas de serviços retirada da apresentação de resultado do banco:

Somando todos os elementos do resultado, o Banco apresentou um lucro líquido 80% superior ao mesmo período do ano anterior, registrando R$ 2.8 bilhões. Entretanto, este aumento se deve a o fator Americanas ocorrido em 2022 – logo se trata de um lucro não recorrente. Em 2023 o lucro líquido fechou em R$ 16 bilhões versus R$ 21 bilhões em 2022, uma queda de 21% no comparativo anual.

O ROAE do Banco se encontra atualmente em 10%, patamar muito baixo considerando o histórico, que antes entregava próximo de 20%. Isto é um indicativo de que o banco está enfrentando desafios. O que o investidor (atual ou futuro) deve ficar atento é que caso o banco se acomode neste patamar de ROAE o valuation será castigado ainda mais.

Em resumo, foi mais um ano ruim para o Bradesco, com o banco não atingindo as metas mínimas do guidance. Esses números, fatos e histórias são realizados, conhecidos e já fazem parte do passado. Um valor de um ativo está sempre do presente para o futuro. Vamos ao que o futuro pode reservar neste caso.

Plano de reestruturação

O Bradesco possui um corpo diretivo inchado, com cerca de 100 membros com custo anual aproximado de R$ 800 milhões. Para efeito de comparação, o Itaú possui cerca de 40 membros que custam aproximadamente R$ 500 milhões.

Em texto retirado diretamente da apresentação de resultados da instituição, é reconhecido que a “Estrutura organizacional do Bradesco é complexa, com excesso de layers e span desbalanceado, o que aumenta o tempo da tomada de decisão e dificulta orientação ao cliente”.

O Banco percebeu o tamanho da ineficiência e lentidão operacional, fora o custo já mencionado que isso traz. Para atacar o problema, contratou a consultoria MacKinsey para a reestruturação do seu corpo hierárquico, e isso é positivo porque o banco trabalha não apenas com inteligência interna, mas traz inteligência externa.

Extrapolando o tema da reestruturação, Itaú e Bradesco possuem bancos de dados que são verdadeiras minas de ouro, coisa de mais de 80 anos e isso é um ativo que precisa ser trabalhado. A entrada da consultoria tem também como objetivo desenvolver tecnologia para explorar essa mina de ouro e destravar valor para a empresa.

O que esperar daqui pra frente

O Bradesco enfrenta um momento crítico, e cada resultado trimestral de 2024 será importante para avaliar a eficácia de seu plano de transição prometido. Os investidores enfrentam a decisão de manter as ações, confiando na recuperação do banco até 2025/2026, ou retirá-las, antecipando destruição de capital e falha no plano de transição. A gestão inadequada no passado resultou em problemas, sendo a inadimplência o principal desafio.

Apesar do desempenho abaixo das expectativas em 2023, o Bradesco ainda assim lucrou R$ 16 bilhões, sem apresentar nenhum problema de liquidez ou mesmo de falência. Se o Bradesco conseguir consertar e endereçar os seus problemas, muito provavelmente estaremos diante de uma barganha. Por outro lado, se o banco não conseguir por em prática a reestruturação e endereçar os seus problemas, a destruição de valor do acionista vai continuar a passos largos. Não existe um único caminho ou fórmula prefeita, e a escolha dependerá da análise individual de cada investidor.

Resumo
• Declínio de margem financeira e contração da carteira de crédito
• Queda nas receitas de prestação de serviços, especialmente em cartões e contas correntes
• Queda de lucro líquido em 21% em 2023
• Necessidade de reduzir inadimplência para preservar valor do acionista
• ROAE de 10%, indicando desafios enfrentados pelo banco
• Corpo diretivo inchado com custo anual elevado
• Consultoria MacKinsey contratada para reestruturar hierarquia
• Essencial acompanhar resultados de 2024 para avaliar a eficácia do plano de transição

(Todas as ações mencionadas neste artigo são utilizadas com propósito educacional, não havendo nenhuma recomendação direta, indireta ou intencional de compra ou venda de papéis)

O post Bradesco: Entre as sombras da incerteza apareceu primeiro em Invest ABC.

• O Copom reduziria a taxa de juros 4x, caindo a 11,75% a.a.
• O FED aumentaria suas taxas de juros 4x no ano, atingindo 5,5% a.a.
• Em pelo menos 9 meses a inflação viria abaixo do esperado.
• Previsões de especialistas sobre uma recessão global seriam generalizadas.
• A Americanas seria o centro de um dos maiores escândalos financeiros do Brasil.
• Três bancos de médio porte dos EUA entrariam em colapso, incluindo o terceiro maior fracasso bancário da história.
• A guerra na Ucrânia continuaria sem fim à vista.
• Uma nova guerra começaria em Israel, surpreendendo o mundo.

Se você soubesse que toda essa desgraça e tristeza estava por vir, provavelmente preveria que os investidores enfrentariam mais um ano difícil. No entanto, aqui estão os retornos totais atuais do mercado acumulados no ano (em 23/12):

• Ibovespa: +22% (máxima histórica)
• Nasdaq: +45% (a 7% da máxima histórica)
• S&P 500: +24,53% (a 0,56% da máxima histórica)

2023 foi um ano que reforçou aquela anedota de que Deus criou os economistas para dar credibilidade aos meteorologistas. Justiça seja feita, a capacidade dos meteorologistas de fazer projeções do tempo melhoraram com satélites e softwares de análises, já os economistas… Veja a mediana do boletim Focus em janeiro de 2023 em comparação a última previsão disponível em dezembro:

Se você estudar a história do mercado, verá que essa dicotomia aparece com frequência. Os mercados dispararam quando a economia parecia fraca e as projeções pintavam o fim do mundo, e despencaram quando parecia forte.

Isso ocorre porque os mercados são imprevisíveis. Sempre foram. Sempre serão. E esse é um aspecto que você não pode controlar.

Por outro lado, a tendência inegável de longo prazo do mercado é previsível: sempre para cima.
Serve como um lembrete para que você se concentre no único horizonte temporal que realmente importa: o longo prazo.

Isso não é fácil de fazer, especialmente em nosso mundo altamente conectado. Sempre há inúmeras razões para ser pessimista a curto prazo.

Mas a história mostra que é o otimista a longo prazo que sai vitorioso. Aqueles que conseguem permanecer investidos, permanecem no jogo tempo o suficiente para que a capitalização composta faça sua mágica.
2023 nos mostrou mais uma vez que investir pode parecer uma tarefa difícil, mas na verdade é mais fácil do que aparenta, por mais que a mídia e o bombardeio de notícias tentem nos convencer do contrário.

2024 está esquentando as turbinas, e já é possível ler notícias bastante otimistas sobre a Bolsa. O mercado de ações ainda não virou a chave para o clima de euforia típico de bull markets, mas quando isso ocorrer, você vai perceber que o otimismo será perpetuado nas manchetes, dando a impressão de um cenário em que tudo vai correr em uma linha reta ascendente.

É nessas horas que o risco é negligenciado, as torneiras do crédito fácil se abrem, e números recordes de IPOs são alcançados. E logo vem a correção, que machuca muitos que acabam entrando na hora errada (perto do fim da festa) e pelos motivos errados. Na retração da maré são pegos nadando de short branco com bolinhas vermelhas estampadas.

Lembre-se: o segredo está no equilíbrio, sempre.

Desejando a você sucesso nos investimentos em 2024.

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O assunto pode se tornar bastante extenso dependo do caso e perfil de cada um, logo não há aqui a intenção de esgotar o tema, e sim de dar o pontapé inicial e trazer um pouco de luz para que o investidor iniciante possa sair da inércia e colocar o seu patrimônio para trabalhar com confiança e segurança.

Vamos lá!

1 – Organize suas finanças

Antes de começar a investir é importante que você tenha pleno domínio sobre as suas finanças, o quanto produz de renda mensal, quanto gasta e se possui dívidas a quitar. Isto pode parecer bastante óbvio para alguns, mas para outros é um tema inexplorado. Para aqueles que ainda não possuem seu fluxo de caixa bem mapeado, recomendo fortemente que dedique um tempo para entender onde o dinheiro é gasto, se sobra e quanto sobra no fim do mês.

Este é um exercício interessante porque, independente da situação atual ser superavitária ou deficitária em seu orçamento pessoal, é possível que o leitor se surpreenda com alguns caminhos que o seu dinheiro está tomando e, assim, surjam oportunidades de reduzir determinadas despesas sem grandes sofrimentos (ex: algum serviço recorrente que já não utiliza mais, ou cancelar aquela assinatura de revista que já não tem mais utilidade).

2 – Defina objetivos e quanto quer investir

O quanto separar para investir vai depender da sua situação financeira, objetivos e quando você gostaria de alcançar esses objetivos.

Quando o tema é finanças e investimentos, um objetivo em comum a todos os seres humanos é se aposentar com saúde financeira, sem depender do INSS e de preferência o quanto antes. Como regra geral você pode definir algo em torno de 10% a 15% de sua renda para alcançar este objetivo. Se isto parecer pouco realista, pode iniciar com um percentual menor e ir ajustando aos poucos.

Outros objetivos podem incluir a compra de uma casa, custear estudos (MBA, intercambio), ou acumular para iniciar o próprio negócio. As metas podem alterar com o passar do tempo, isso é natural. Apenas assegure-se de revisá-las de vez em quando para manter seu foco em atingi-las.

3 – Entenda as suas opções de investimentos

Simplificando existem duas grandes categorias de investimentos: renda fixa (risco baixo) e renda variável (risco alto). É importante ter noção básica de como funciona a dinâmica dessas duas categorias para poder avaliar qual o melhor destino do seu dinheiro de acordo com os seus objetivos e tolerância ao risco.

A renda fixa possui um comportamento mais previsível quanto a rentabilidade, mas na contrapartida tende a gerar retorno menor a longo prazo, especialmente quando comparado com o mercado de ações. O dinheiro que o investidor necessita no curto prazo, seja para emergência, ou planos definidos como a troca do carro, reforma da casa, viagem etc., deve ser colocado, idealmente, na renda fixa para garantir previsibilidade de ganho ao longo do caminho.

A renda variável, como o próprio nome já indica, varia, e, possui um comportamento imprevisível quanto aos retornos, podendo inclusive produzir fortes prejuízos a curto e médio prazos, mas, ao contrário da renda fixa, tende a entregar retornos mais elevados a longo prazo, por isso é indicado colocar dinheiro que não será necessário utilizar em caso de emergência ou nos próximos 5 a 10 anos.

4 – Abra uma conta em uma corretora

Os investimentos podem até ser feitos através de bancos, mas recomenda-se abrir uma conta em uma corretora. Isso porque elas costumam oferecer menores custos de transações e oferecem uma maior gama de produtos, funcionando como uma espécie de shopping center. Por exemplo, se você decide aplicar em um CDB através do banco, provavelmente só terá a opção do CDB da própria instituição. As corretoras oferecem CDBs (e outros produtos) de outras instituições, o que aumenta o seu leque de alternativas mais adequadas ao seu perfil.

Eu particularmente já tive, ao longo de dezenove anos nove corretoras: seis no Brasil e três no exterior. O que me fez mudar ao longo do tempo foram custos mais baratos, melhores serviços e ofertas de produtos.

Procure uma corretora que melhor atende às suas expectativas, sejam elas solidez, baixo custo ou oferta de produtos, por exemplo. O passo seguinte é abrir uma conta. Você vai precisar de alguns documentos pessoais de identificação e preencher alguns cadastros. Uma vez aberta a conta, basta efetuar uma transferência de seu banco ou conta digital e começar a investir.

5 – Estude

No mercado financeiro em geral, assim como na vida, somos bombardeados diariamente com notícias e ofertas imperdíveis de última hora. A maior parte dessas notícias e chamadas é puro ruído. Mas só tem uma maneira de você conseguir eliminar o ruído: estudando.

Mantenha-se atualizado, faça as suas próprias pesquisas e torne-se capaz de tomar suas próprias decisões. Afinal, você é a melhor pessoa para identificar suas necessidades financeiras e cuidar do destino de seu dinheiro.

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No artigo “O que são ações” fiz um breve descritivo sobre essas duas classes de ações, e recomendo ao leitor que ainda não está familiarizado dar uma conferida. Neste artigo eu vou selecionar alguma das dúvidas mencionadas no parágrafo anterior, e em alguns casos trazer simulações para ajudar você leitor em seus próximos estudos e seleções de ações.

“Melhor comprar preferencial porque não pretendo participar de reuniões e não vou saber julgar as decisões da empresa”

Quando comecei a investir, eu fiz minha carteira inicial com PNs porque praticamente todos os materiais que consumia me incentivava a comprar este tipo de ação. Um dos principais motivos que era apresentado é que elas davam preferência no pagamento de dividendos, tinham mais liquidez no mercado e, como a minha participação na empresa é irrelevante, não faria sentido ter ON porque as preferenciais seriam as mais indicadas para o pequeno investidor.

Com o tempo e experiência eu fui mudando o meu olhar e cheguei à conclusão de que por menor que fosse a minha participação, valia mais a pena eu ter ações ordinárias. O meu objetivo nunca foi me tornar sócio majoritário ou fazer parte do bloco de controle, era uma questão conceitual.

Eu entendo que os sócios devem ser tratados igualmente em termos de participação, com os mesmos direitos proporcionais em caso de distribuição de proventos e eventos extraordinários, como fusões e aquisições, e migração para novo mercado que envolve a conversão de ações.

Conversão de Ações (Caso Vale) e Fusões e Aquisições (Caso Aracruz e VCP)

Em 2017 a VALE migrou para o novo mercado e como consequência as ações preferenciais foram convertidas para ordinárias na proporção de 0.93 VALE3 para cada 1 VALE5. Na época não havia distinção de dividendos entre os tipos de ações da empresa, então houve uma queda no recebimento de dividendos para quem possuía ações preferenciais.

A Aracruz era uma empresa do ramo de celulose. Ela passou por uma fusão com a VCP (Votorantim Ceulose e Papel) formando uma nova empresa chamada Fibria. Na época dessa fusão, os controladores da Aracruz eram formados pelas famílias Lorentz e Safra que somados detinham 56% do controle acionário. Os controladores decidiram vender a empresa e quem tinha ações ordinárias recebeu 80% do valor da venda, porque as ações ordinárias possuem tag along garantido por lei.

Entretanto, quem tinha as ações PNs não tinha direito de tag along, e esse acionistas preferenciais receberam cerca de 10% do que o bloco controlador recebeu na venda, configurando um forte prejuízo a esses investidores.

AÇÕES ON TINHAM TAG ALONG DE 80%

Histórias como a da Vale e Aracruz são bastante educativas para que os investidores de longo prazo não cometam este tipo de erro e minimamente busquem papéis com tag along ou optem diretamente por ações ordinárias.

Acredito que ao comprar as ações do tipo ordinária, automaticamente estarei alinhado com os acionistas majoritários ou bloco controlador que sempre buscar defender os seus interesses, não dependendo do direito de tag along, que costuma variar de acordo com o estatuto das empresas e do nível em que estão listadas na bolsa de valores.

“Quem traz melhor retorno, qual a mais cara ou barata?”

Fiz algumas simulações de relação preço de ação ordinária versus preferenciais e seus respectivos dividend yields com base nos preços e informações do fechamento do dia 16/09/2022. Abaixo os resultados seguidos de alguns comentários:

A ação preferencial de Itaú fechou com um ágio de 18% comparada com a ação ordinária do banco. Como o Itaú paga exatamente o mesmo dividendo para ambas as ações, o detentor das ações preferenciais possui um dividend yield 15% menor, sendo o ativo em questão, o banco Itaú, a mesma empresa para os dois tipos de ações.

Vale ainda destacar que considerando o retorno de ambos os papéis (ITUB3 e ITUB4) nos últimos 10 anos, incluindo dividendos, os papéis de ITUB3 obtiveram um retorno acumulado de 440.10% versus 407.47% de ITUB4. Trocando por miúdos, R$1.000,00 aplicados em ITUB3 em 2012 seria o equivalente a ter hoje R$ 5.401, já em ITUB4 os mesmos R$1.000 aplicados em 2012 estariam marcando na tela do home broker R$ 5.075.

Com as ações preferenciais do Bradesco ocorre algo semelhante ao observado com Itaú: existe um ágio nas PNs de 21%. Para efeito de comparação, a média do ágio ON/PN nas ações do Bradesco nos últimos 20 anos é de 10%, sendo a máxima de 29% em 2010, e a mínima um desconto de 15% em 2013.

Um detalhe importante: As ações preferenciais do Bradesco pagam 10% a mais de dividendos, mas devido ao ágio pago nos papéis preferenciais, isso se reflete em um dividend yield 9% menor do que as ações ordinárias.

Nos últimos 10 anos, incluindo dividendos, os papéis de BBDC3 obtiveram um retorno acumulado de 303.98% versus 294.29% de BBDC4, ou seja, R$ 1.000,00 aplicados em BBDC3 em 2012 seria o equivalente a ter hoje R$4.040, já em BBDC4 os mesmos R$1.000 aplicados em 2012 estariam marcando na tela do home broker R$3.943.

Outros resultados observados nos últimos 10 anos, incluindo retorno com dividendos, foram Gerdau (GOAU3 8.10% vs -13.95% GOAU4), Braskem (BRKM3 510.96% vs 404.67% BRKM5), CEMIG (CMIG3 615.93% vs 522.88% CMIG4), TAESA (TAESA3 237.25% vs 272.60% TAESA4) e Petrobrás (PETR3 353.74% vs 414.15% PETR4).

Caso Petrobrás

Algo curioso ocorreu com a Petrobrás em 2014.  Após o aumento de capital em 2010, de R$ 176bi para R$297Bi, isto criou um sério problema para o controlador.

O estatuto da empresa prevê que as ações PNs, que equivalem a 42.95% do capital total, deveriam receber no mínimo 3% de sua parte nesse patrimônio líquido.

Resumindo uma longa história, em 2014 o lucro da Petrobrás vinha diminuindo em relação ao ano anterior e, com receio dessa queda nos lucros, pela primeira vez a companhia declarou um dividendo menor para as ações ordinárias (incluindo a União Federal como controladora) do que para os preferencialistas.

“Quais as vantagens e desvantagens de comprar ordinária ou preferencial?”

As ações ordinárias, além de oferecer dividendos, dá direito a voto nas assembleias, logo quem possuir mais de 50% dessas ações possui maioria simples e se torna acionista controlador da empresa. No caso de acionista minoritário (seu caso, leitor), não precisa se preocupar em participar de reuniões, assembleias e votações visto que a participação é muito pequena. Em suma, isso simplesmente não vai tomar nenhum segundo de sua vida como pequeno investidor.

As ordinárias possuem ainda o direito de tag along (previsto na Lei das S.A.) e pode variar de no mínimo 80% a 100%, dependendo do segmento de listagem na bolsa de valores.

As ações preferenciais, como o nome sugere, têm preferência no recebimento de dividendos em relação aos acionistas ordinários e mantém essa prioridade caso a empresa seja liquidada, tendo preferência em eventuais valores a receber. Os segmentos que não exigem a garantia de tag along para as ações preferenciais podem estender o benefício. Por isso, caso opte por comprar ações preferenciais, você pode conferir aqui em qual nível a empresa está listada e se cumpre com os padrões de listagem determinados em sua busca.

Concluindo…

Como se pode perceber, não se trata de uma ciência exata e nem sempre a lógica matemática é capaz de fornecer um veredito final.
Cada caso tem suas próprias características e particularidades, mas existe um fator que está presente em todos os casos: preço de mercado. Se, por exemplo, o entendimento sobre níveis de governança, distribuição de proventos e expectativa de fusão e aquisição se alteram, o mercado pode vir a alterar as relações de preço entre ON e PN.

Importante ressaltar que grande parte das empresas que abriram capital de 2005 em diante ingressou diretamente no mais alto segmento de governança da bolsa de valores, na qual apenas são permitidas emissões de ações ordinárias e tag along de 100%.

Mesmo diante de um tema não tão simples, eu particularmente busco simplificar minhas escolhas e passei a optar pela compra de ações ordinárias de 2010 em diante, por me sentir mais protegido em caso de eventos de conversão de ações e fusões e aquisições, para citar dois exemplos apenas.

Aos leitores espero que este material tenha despertado a curiosidade e possa ajudá-los a tomar uma decisão mais embasada no momento de decidir qual classe de ação comprar.

(Todas as ações mencionadas neste artigo são utilizadas com propósito educacional, não havendo nenhuma recomendação direta, indireta ou intencional de compra ou venda de papéis)

Resumo / Principais Conclusões

• Ações preferenciais têm preferência no recebimento de dividendos, mas não possuem direito a voto;
• A preferência no recebimento de dividendos (ações PN) nem sempre se reflete em melhores retornos comparado as ações ordinárias;
• Ao adquirir ação preferencial, é importante entender se a empresa oferece tag along e em qual segmento da B3 está listada;
• O investidor deve compreender os tipos de ações para tomar uma decisão com maior segurança no momento de montar sua carteira de investimentos.

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Um dos principais motivos pelos quais vale a pena conhecer o fundionamento do mercado acionário é a possibilidade de se tornar sócio das maiores empresas do país e do mundo, obtendo os benefícios de participar do resultado da economia real.

Toda empresa possui como objetivo obter lucros através de suas operações para que seja possível não apenas remunerar de volta os seus acionistas (via ganho de capitais e dividendos) como também reinvestir na própria empresa para garantir a manutenção e expansão de seus negócios.

Algumas trajetórias de sucesso

Se pararmos para pensar em algumas das maiores empresas nacionais ou estrangeiras, como por exemplo, Itaú, Ambev e Apple, apenas para ficar em alguns nomes, o que esses grupos possuem em comum? Vamos falar um pouco sobre estas três empresas:

Para quem não sabe, a história da Ambev (Abev3) começa no fim do século 19, ano 1888, quando as cervejarias Brahma e Antártica nasceram. Elas atravessaram nestes mais de 130 anos, os mais diversos cenários políticos e econômicos que o Brasil e o mundo enfrentaram, demonstrando alta capacidade de gestão, geração de lucros e valor aos seus acionistas, passando ilesa por todos os altos e baixos do século 19, 20 e 21 até aqui. Em 1999 as duas se uniram para criar a Ambev, que por sua vez se juntou a belga Interbrew em 2004 formando a maior cervejaria do mundo. Em 2009 a Inbev se juntou com a americana Anheuser-Busch e formou a AB Inbev. Segue abaixo o resumo da performance da Ambev neste início de século:

Ambev Preço x Lucro – 2000 a 2024

O gráfico representa a evolução dos lucros (em verde) e o preço da ação (em azul) de 03/01/2000 a 30/12/2024. As barras destacadas em cinza representam as principais crises globais e internas ocorridas durante o período. Pontos a destacar:

• No longo prazo, preço da ação e lucro da empresa tendem a evoluir no mesmo sentido. Se a empresa apresenta lucros crescentes, o preço da ação se valoriza com o tempo, o contrário também é verdadeiro, em empresas com lucros decrescentes, as ações se desvalorizam com o tempo. Existem momentos em que a ação e o lucro podem estar em direções opostas, mas com o tempo isso se ajusta.
• As principais crises econômicas do período foram destacadas na imagem para exemplificar que estes eventos acabaram tendo pouca influência na performance (lucro) da Ambev no longo prazo, uma vez que tanto na crise do subprime quanto na recessão brasileira a cervejaria manteve a trajetória ascendente dos lucros.
• Em 2000 as ações da Ambev estavam cotadas a R$0,51. Em 30/12/2024 as ações eram negociadas a R$11,82. A ação da Ambev nestas datas obteve uma valorização no período de 2.598%. Por exemplo, quem investiu R$ 1.000 em 2000 e manteve o investimento, acordou no fim de 2024 com R$ 26.980, o que equivale a um retorno médio anual de 14,09%. Considerando o dividend yield médio da Ambev ao redor de 4% e que todo os dividendos foram reinvestidos na ação, o retorno anual médio é de aproximadamente 19%. Pode parecer pouco mas faz muita diferença a longo prazo quando esta remuneração é reinvestida.

O Banco Itaú foi fundado em 1943 e ao longo de quase 8 décadas a instituição financeira estabeleceu forte presença em 21 países espalhados pelas Américas, Europa, Oriente Médio Ásia. Em 2008 consolidou fusão com o Unibanco formando assim o Itaú-Unibanco, neste mesmo ano tornou-se patrocinador oficial da seleção brasileira em todas as modalidades e categorias. Em 2016 adquiriu as operações de varejo do Citibank no Brasil e atualmente, é referência em transformação digital, com investimentos significativos em inovação, plataformas digitais e serviços bancários para empresas e indivíduos. Segue abaixo o resumo da performance do Itaú neste início de século:

Itaú Preço x Lucro – 2000 a 2024

•  Assim como observado no caso da Ambev, o preço da ação e o lucro da empresa evoluem no mesmo sentido. O preço pode em algum momento se movimentar em direção contrária ao lucro da empresa, mas tende sempre a corrigir a rota e acompanhar o desempenho da empresa.
• Na recessão econômica brasileira de 2014 a 2016, considerada a pior recessão da história2, o lucro do Itaú saltou de aproximadamente R$ 16 bilhões para R$ 26 bilhões que equivale a um crescimento de 57% no período. O preço das ações ficou praticamente estagnado durante este tempo devido a maior cautela dos compradores, para em seguida voltarem a se valorizar suportadas no crescimento consistente dos lucros.
• Em 2000 as ações do Itaú (ITUB3) estavam cotadas a R$ 2,25. Em 30/12/2024 as ações eram negociadas a R$ 27,08. A ação de Itaú neste período obteve um retorno de 1.104% no período. Investindo R$ 1.000 a 2,25 e mantendo o recurso aplicado durante os anos seguintes, teríamos um capital hoje de R$ 12.036, equivalente a um retorno anual de 10,46%. Incluindo a remuneração média de dividendos de 3,5% ao ano, o retorno com o investimento alcançaria algo em torno de 14% anual. Em caso de reinvestimento destes dividendos, o investidor poderia se aproveitar dos efeitos da capitalização composta e obter retornos exponenciais em Itaú1.

Por último a Apple que dispensa apresentações. Fundada em 1976 na California, a empresa se tornou referência mundial na projeção e comercialização de produtos eletrônicos. Entre os seus produtos mais conhecidos estão os smartphones (Iphone), Tablets (Ipad), PCs (Macintosh), Apple Watch e AirPods. O Iphone representa boa parte da receita total da Apple que oferece ainda uma variedade de serviços como Apple Music, ICloud, Apple Care, Apple TV, Apple Card entre outros que provavelmente você já ouviu falar. Em agosto de 2018 a Apple atingiu a impressionante marca de 1 trilhão de dólares em valor de mercado, valor superior a soma de todas as empresas listadas na B3.3 Segue abaixo o resumo da performance da Apple neste início de século:

Apple Preço x Lucro – 2000 a 2024

• Assim como observado nos dois exemplos anteriores, o preço da ação e lucro da empresa no longo prazo caminham na mesma direção.
• Em 2000 as ações da Apple estavam cotadas a US$0,92. Em 30/12/2024 as ações eram negociadas ao redor de US$ 255,59. Quem comprou ações da Apple em 2000 e carregou nestas datas, obteve um retorno de 27.682% no período. Investindo US$100 a 0,92 e mantendo o recurso aplicado durante os anos seguintes, teria um capital hoje de US$ 27.782, equivalente a um retorno anual em dólar de 51,08%!

Apesar da recessão econômica brasileira não impactar a Apple, ela foi mantida no gráfico para inserir um conceito que exploraremos em outro artigo, sobre os benefícios da diversificação de investimentos4. Neste caso o simples fato de estar comprado em Apple confere ao investidor, em tempos de crise, a proteção do dólar (que tende a se valorizar frente ao real) e da economia norte americana e global.

No exemplo anterior, o capital de US$100 investido resultou no valor final de US$ 27.782. Considerando o câmbio de 03/01/2000 (1 dólar = 1,8 reais), o investidor desembolsou R$180. Em 30/12/24 o investidor possuiria R$ 50.007 se o câmbio se mantivesse igual. Entretanto como o dólar se valorizou frente ao real em 30/12/24 (1 dólar = 6,18 reais), o investidor possui ainda R$ 121.683 de ganho de capital adicional devido a sua proteção em dólar. Somando o ganho de capital R$ 121.683 a valorização da ação R$ 49.827 temos o valor total atualizado do investimento de R$ 171.510.

Note que Itaú, Ambev e Apple se destacam por atuarem em seus respectivos mercados e indústrias por longos períodos, sendo capazes de acompanhar a mudança do mundo e dos mercados consumidores, superando diversas crises que impactam direta ou indiretamente os seus negócios e entregando produtos e serviços que satisfazem o seu cliente final e geram alto retorno aos seus acionistas.

Expertise e vantagem competitiva

Não existe garantia de que essas três empresas citadas como exemplo vão continuar existindo ou operando com tamanha presença e lucratividade nos próximos anos ou décadas, entretanto, a premissa aqui é a de que se uma empresa consegue manter um histórico de sucesso durante longos períodos, ela possui uma expertise e uma vantagem competitiva que nos permite esperar que isso se repita nos anos seguintes.

Respondendo à pergunta deste artigo, quando o investidor decide se tornar sócio de uma empresa forte, ele passa a ter um pé na economia real e produtiva, através de empresas consolidadas com gestão profissional de seus recursos e com histórico comprovado de sucesso e lucratividade ao longo do tempo, se beneficiando, proporcionalmente a sua participação, do resultado destas empresas, seja através do ganho de capital e/ou renda de dividendos.

É verdade que existem fortes oscilações nos preços das ações e que isso pode impactar no curto prazo o patrimônio do investidor. Entretanto, o mercado de ações não é um cassino como algumas pessoas ainda imaginam, e a melhor maneira de se beneficiar dele é através do tempo (longo prazo), paciência e disciplina. Praticando esses pilares, o investidor aumenta suas chances de construir patrimônio sólido ao longo do tempo, obtendo aposentadoria superior ao INSS e se beneficiando de renda com dividendo.

(Todas as ações mencionadas neste artigo são utilizadas com propósito educacional, não havendo nenhuma recomendação direta, indireta ou intencional de compra ou venda de papéis)

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