2023 foi um ano que surpreendeu positivamente quem manteve exposição ao Brasil. Enquanto boa parte do mercado insistia em narrativas pessimistas, o Ibovespa entregou um desempenho robusto, colocando o país entre os destaques globais. Foi quando muitos perceberam que paciência e disciplina funcionam, e que, muitas vezes, o investidor erra não por fazer demais, mas por desistir cedo demais. Se quiser conferir o artigo completo, clique aqui.

2024 foi um ano de reviravoltas. Começou com uma série de previsões confiantes, e terminou mostrando que quase todas estavam erradas. O dólar passou de R$ 6,20, a Selic terminou mais alta do que se imaginava, e até a bolsa encerrou com queda, contrariando a expectativa de alta. Foi um lembrete poderoso de que o mercado raramente segue o roteiro previsto, e que humildade e processo contam mais do que previsões.
O artigo de 2024 está aqui.

E então veio 2025, um ano que derrubou certezas com a mesma facilidade com que derrubou narrativas. Um ano que mostrou, sem cerimônia, que a autoconfiança excessiva custa caro e que o mercado, mais uma vez, premiou quem manteve a humildade diante da incerteza.

A seguir, compartilho as principais lições que 2025 deixa para nós.

A Bolsa brasileira voltou a surpreender

No início de 2025, ainda existia uma nuvem residual de pessimismo herdada do final de 2024. O tom geral era duro, e previsões negativas competiam entre si. Mas o mercado não pediu licença para surpreender: O Ibovespa encerrou 2025 com +34,13% em reais.

Para um mercado tantas vezes desacreditado, o recado foi claro: quem opera medo empobrece, quem opera com estratégia e disciplina prospera.

O Banco Central confirmou independência

No final de 2024 e início de 2025, ganhou força a preocupação de que o Banco Central cederia a pressões e iniciaria cortes artificiais na Selic. Essa narrativa durou os primeiros meses, e ao longo do tempo ficou evidente que a condução seria técnica e cautelosa. O resultado contrariou expectativas:

A Selic permaneceu alta por mais tempo, sinalizando compromisso com a estabilidade da moeda. A lição é direta: investimento baseado em narrativas costuma gerar decisões ruins.

O câmbio derrubou certezas, de novo!

O fim de 2024 foi um pesadelo para o real: o dólar bateu R$ 6,41, alimentando previsões carregadas de pânico. Mas 2025 seguiu um caminho diferente: O dólar comercial caiu ~12% no ano, chegando a recuar 14% no menor ponto.

De novo, quem reage ao pânico sempre paga mais caro.

Ouro e ações unidos

Por anos repetiu-se a ideia de que ouro sobe quando ações caem. 2025 ignorou essa “teoria”:

O ouro subiu +65,24%.
E os mercados acionários globais também subiram forte.

O mercado não tem obrigação de seguir manuais, e frequentemente não segue. Quem insiste em explicar tudo com regras rígidas e lógicas simplistas acaba pagando caro.

Emergentes roubaram a cena

Com a inteligência artificial dominando manchetes, muitos esperavam que os EUA fossem o grande destaque global. E, de fato, o S&P 500 entregou +16,65% em dólares em 2025, um ano, sem dúvida, bastante positivo.

Mas, ainda assim, ficou longe dos melhores retornos globais. O ETF de mercado emergentes subiu cerca de 34% em 2025:

Houve mercado ao redor do mundo entregando ~5 vezes o retorno americano. Seguem alguns exemplos (em dólares):

• Coreia do Sul: +90%
• Peru: +81%
• Espanha: +74%
• Áustria: +72%
• Grécia: +70%
• Brasil (EWZ): +40%

A conclusão não é sair investindo em Coreia, Grécia ou Áustria. A verdadeira lição é outra: a narrativa de que “dolarizar tudo” resolve qualquer problema. Não resolve. Mesmo dolarizada, a bolsa brasileira voltou a entregar mais retorno do que a americana em 2025, algo que, historicamente, já aconteceu diversas vezes.

Diversificação é importante.
Mas seguir modismos nunca é.

A maior lição do ano: humildade importa

Este artigo não é sobre exaltar acertos nem apontar culpados. É sobre reforçar o fundamento mais importante da vida de qualquer investidor: Você só prospera quando aceita que não sabe, e nunca saberá tudo. O investidor que enriquece é aquele que:

• respeita o acaso,
• reconhece seus vieses,
• evita convicções rígidas,
• e opera com serenidade.

Não existe atalho. Sempre que fizer sentido, dentro de uma estratégia bem arquitetada o investidor deve:

• diversificar entre países, setores e classes de ativos;
• combinar renda fixa, ações, FIIs, ouro, cripto e outros ativos adequados ao seu perfil;
• garantir aportes recorrentes;
• e não cair na tentação de prever o futuro.

Você é investidor, não vidente. Disciplina, diversificação e constância continuam sendo o tripé que constrói patrimônio. No mercado, excesso de confiança costuma sair caro.

Ignore o caos, abrace a serenidade

No Instagram, quem vende caos ganha audiência. Mas quem investe com serenidade ganha patrimônio. E a sua maior vantagem como investidor pessoa física é libertadora: você não precisa provar nada a ninguém. Pode investir onde quiser, quando quiser, no ritmo que quiser.

Use isso ao seu favor.
E leve 2025 como o que ele realmente foi:
uma aula de humildade.

2026 tende a ser um ano mais ruidoso, como costuma acontecer em períodos eleitorais. Mais manchetes, mais opiniões, mais tentativas de capturar atenção pelo medo. Justamente por isso, serenidade, equilíbrio e estratégia passam a ter mais importância ainda.

Equilíbrio e método seguem sendo os melhores aliados do investidor.
Desejo a você sucesso nos investimentos em 2026.

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(Todas as ações e ativos mencionados neste artigo têm caráter exclusivamente educacional. Este conteúdo não constitui, direta ou indiretamente, recomendação de compra ou venda de quaisquer ativos.)

O post As principais lições de 2025 apareceu primeiro em Invest ABC.

Nos últimos meses, o Comitê de Política Monetária (Copom) iniciou um novo ciclo de aumento da taxa básica de juros (Selic), que atualmente se encontra em 13,25% ao ano. Esse movimento tem gerado amplas discussões sobre os efeitos dessa elevação nos diferentes segmentos de investimento, entre eles no mercado de ações.

Neste artigo, vamos explorar de que forma altas e baixas da Selic influenciam as ações e qual a melhor estratégia para os investidores se posicionarem nessa dinâmica.

O que é a Selic e como ela impacta o mercado?

A Selic é a taxa de juros básica da economia brasileira, definida pelo Copom. Ela serve como referência para os juros cobrados nos empréstimos entre os bancos e impacta diretamente o custo do crédito, o consumo das famílias e o crescimento da economia. Quando a Selic sobe, o custo do dinheiro também aumenta, tornando os empréstimos mais caros e, muitas vezes, desestimulando consumidores e empresas a tomarem crédito.

Para facilitar o entendimento, imagine que você vai ao supermercado comprar carne. Se o preço da carne sobe, você vai pensar duas vezes antes de comprar, certo? O preço do dinheiro funciona de maneira parecida. Quando a Selic aumenta, o “preço” do dinheiro também sobe, tornando os empréstimos mais caros e fazendo com que as pessoas e empresas pensem duas vezes antes de tomar crédito.

O impacto da Selic nas ações: fluxo de dinheiro e resultado financeiro

O aumento da Selic geralmente tem um efeito negativo sobre o mercado de ações. Isso ocorre porque, com a alta dos juros, os investidores migram seu capital para a renda fixa, que oferece rendimentos mais previsíveis e de baixo risco. O gráfico abaixo é o resultado da pesquisa da XP que revela o interesse dos investidores. Ele ajuda a entender essa migração de capital:

Houve um salto no interesse da renda fixa de 78% em novembro para 85% em Dezembro. Note que as ações e FIIs que já tinham baixo interesse, reduziram ainda mais, saindo da casa dos 30% para 18%. Afinal, quem quer correr risco na variável podendo obter 1% ao mês livre de risco?

Este movimento gera o que chamamos de “queda por fluxo“, quando o capital que antes estava alocado no mercado de ações migra para a renda fixa. Como resultado, há uma venda em massa de ativos, o preço das ações cai e a liquidez no mercado de ações se reduz.

Em 2024 a bolsa registrou sua menor liquidez em dólares desde 2018, com um volume financeiro médio diário de US$ 3,5 bilhões, refletindo uma retração de 14,9% em relação ao ano anterior.

Além disso, um ponto menos discutido, mas crucial, é o impacto da alta da Selic no resultado financeiro das empresas. Muitas empresas se endividam para crescer e, quando a Selic sobe, o custo de suas dívidas também aumenta.

Se o custo da dívida sobe, uma parte maior do lucro da empresa é consumida pelo pagamento dos juros, o que reduz o lucro disponível para os acionistas e, consequentemente, leva a uma queda nas ações. Este efeito é ainda mais perceptível quando empresas com grande alavancagem financeira, como a Fleury, veem o peso das dívidas crescer significativamente com a alta da Selic.

O contrário também é verdadeiro. Veja abaixo a despesa financeira da Magalu entre o 3T23 e 3T24, período em que a Selic reduziu de 13,75% para 10,75% e a proporção da despesa financeira contra a receita líquida caiu de 5,3% para 4%, restando mais dinheiro no lucro líquido e para o acionista:

Abaixo gráfico do período de 2008 a meados de 2024 que ilustra a relação da Selic (linha laranja) e o comportamento da bolsa (linha azul):

Nos ciclos de corte (quando a Selic reduz) destacados no gráfico acima, a bolsa apresentou retornos significativamente positivos em dois deles, com ganhos anualizados de +82% e +21%. No entanto, em outros dois ciclos, o desempenho foi levemente negativo devido a crises pontuais, como a crise da dívida dos países europeus em 2011 e a pandemia de 2020, ambos com queda de -2% anualizada.

Durante o ciclo de corte iniciado em agosto de 2023, o Ibovespa subiu cerca de 18% até agosto de 2024, mas, ao ser revertido para o ciclo de alta da Selic, a bolsa voltou a registrar uma queda de 6,43% até o momento.

Desaceleração econômica e a relação com a Selic

Um aspecto fundamental ao se analisar o impacto da Selic no mercado é a desaceleração econômica. O aumento da Selic é uma das principais ferramentas do Banco Central para controlar a inflação, mas essa medida também leva a uma desaceleração da economia. Com os juros mais altos, as pessoas evitam se endividar e o consumo diminui.

Além disso, as empresas tendem a adiar investimentos e expansões, o que reduz a geração de empregos e o crescimento da economia. Quando isso acontece, as empresas vendem menos, lucram menos e, consequentemente, as ações tendem a cair.

No entanto, é importante destacar que esse ciclo é cíclico: quando a Selic começa a ser reduzida, o fluxo de dinheiro tende a migrar de volta para a renda variável, empresas gastam menos com dívidas, o consumo aumenta, as empresas expandem suas operações e, com isso, o lucro das companhias sobe.

Oportunidades de investimento e estratégias

Apesar dos desafios trazidos pela alta da Selic, existem oportunidades no mercado de ações. Para se posicionar de maneira inteligente, uma boa estratégia é selecionar empresas com fundamentos sólidos e resiliência diante de cenários adversos.

Cuidado com a alavancagem: Em um ambiente de juros elevados, empresas com alta alavancagem ficam mais vulneráveis ao aumento do custo de suas dívidas. O Brasil é um país com uma taxa de juros volátil, o que torna empresas com dívidas altas especialmente arriscadas. A alta da Selic pode fazer com que essas empresas lutem por anos para pagar seus credores, o que prejudica a estrutura de capital e compromete a geração de valor para os acionistas.

Priorize os pilares da economia: Empresas dos setores elétrico, financeiro e saneamento são mais resilientes em tempos de incerteza econômica. Esses setores tendem a ser menos afetados pela volatilidade e podem oferecer boas oportunidades de investimento, especialmente quando a economia está desacelerando. Embora seja possível diversificar para outros setores, essas áreas são fundamentais para uma carteira sólida em momentos de alta da Selic.

Cash is king: A geração de caixa é essencial em um cenário de juros altos. Empresas que conseguem gerar caixa suficiente têm mais liberdade para se sustentar em momentos de crise, sem a necessidade de recorrer a financiamentos externos. Empresas com boa gestão de caixa são mais capazes de enfrentar ciclos econômicos adversos e garantir retornos consistentes para seus acionistas.

Dividendos importam: Empresas que pagam dividendos consistentes merecem atenção. O pagamento de dividendos é um sinal de que a empresa gera caixa e lucro, e, em tempos de crise, isso representa uma forma de ganho duplo para os acionistas: dinheiro no bolso e maior estabilidade no preço das ações. Em momentos de baixa, empresas que distribuem dividendos têm uma maior tendência a manter seus preços mais estáveis, o que traz um benefício adicional de proteção ao portfólio.

Invista em qualidade, sempre: Evite a tentação de esperar que empresas consolidadas apresentem quedas significativas no preço das ações (market timing). Empresas de qualidade, como as líderes de mercado, são mais capazes de atravessar crises e, frequentemente, não têm grandes quedas.

Como disse Warren Buffett, “Prefira comprar empresas espetaculares por preços bons do que empresas boas por preços espetaculares”. Empresas consolidadas têm mais chances de se destacar em momentos difíceis, superando as adversidades e ganhando participação de mercado.

Resumo

• A alta da Selic impacta o mercado de ações, tornando os investimentos mais caros e desestimulando o consumo e os investimentos.
• Quando a Selic sobe, os investidores migram seu capital para a renda fixa, o que leva a uma queda no valor das ações devido à redução da liquidez no mercado de ações.
• O aumento do custo da dívida, especialmente para empresas altamente alavancadas, reduz o lucro disponível para os acionistas, causando queda nos preços das ações.
• A desaceleração econômica impulsionada pela alta da Selic também impacta negativamente os lucros das empresas, o que reflete nas ações.
• Oportunidades no mercado de ações: evite empresas com alta alavancagem, foque em setores essenciais, empresas com forte geração de caixa e aquelas que pagam dividendos consistentes.
• Em um ambiente de juros elevados, qualidade e solidez são cruciais. Empresas consolidadas, com boa estrutura financeira, têm maior chance de prosperar e garantir bons retornos a longo prazo.

Se você quer aprender a selecionar empresas bem posicionadas e desenvolver uma estratégia de investimento sólida, estou aqui para ajudar. Vamos conversar sobre como você pode tomar decisões inteligentes e alcançar seus objetivos financeiros. Me envie uma mensagem no WhatsApp clicando aqui.

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(Todas as ações mencionadas neste artigo são utilizadas com propósito educacional, não havendo nenhuma recomendação direta, indireta ou intencional de compra ou venda de papéis)

O post Selic para o alto, bolsa para baixo: como se proteger dessa dinâmica apareceu primeiro em Invest ABC.

• O dólar ultrapassaria R$ 6,20, atingindo um novo recorde histórico.
• O Copom encerraria o ano elevando a Selic a 12,25% a.a., em vez de reduzí-la.
• O Bitcoin ultrapassaria a marca histórica de US$ 100 mil.
• A bolsa brasileira encerraria com queda de 10,36%, contrariando otimismo inicial.
• A desaceleração econômica da China afetando o crescimento global.

2024 Foi um ano que trouxe à tona aquela velha brincadeira: economistas existem para que os meteorologistas pareçam mais confiáveis. Basta olhar para a mediana das projeções do boletim Focus divulgadas em janeiro de 2024 sobre como terminaria o ano e compará-las com os resultados efetivamente realizados em dezembro:

Os mercados frequentemente disparam quando a economia parece frágil e as previsões são sombrias, e caem quando tudo parece estar em ordem. Se analisarmos a história do mercado, fica claro que essa dualidade é recorrente. Essa dinâmica reflete a imprevisibilidade inerente dos mercados, algo que sempre existiu e continuará existindo e sob a qual não temos o menor controle.

O que está ao nosso alcance é entender uma tendência que se mantém sólida ao longo do tempo: o mercado tem um movimento consistente de alta. Isso é um lembrete valioso de que o foco deve estar onde realmente importa: no longo prazo. Isso não é fácil de fazer, especialmente em nosso mundo altamente conectado em que sempre há inúmeras razões para ser pessimista a curto prazo.

Mas a história mostra que é o otimista a longo prazo que sai vitorioso. Aqueles que conseguem permanecer investidos, permanecem no jogo tempo o suficiente para que a capitalização composta faça sua mágica.

O ano de 2024 reforçou essa lição: embora investir possa parecer complicado em meio ao bombardeio das notícias, a essência de investir é mais simples do que parece. A mídia, com manchetes sensacionalistas, muitas vezes tenta nos convencer do contrário.

2025 Começou com alguns desafios já “contratados”, entre eles o ajuste do quadro fiscal do país. Entretanto já é possível ler notícias bastante otimistas sobre a Bolsa. Em novembro o Morgan Stanley projetou o ibovespa a 146 mil pontos e na sequência, em dezembro o Santander reforçou essa visão. Isso sem contar a quantidade de notícias do tipo “as melhores ações para se investir em 2025”, como se boas empresas tivessem prazo de validade. Vai entender!

Ainda estamos longe do otimismo eufórico típico de bull markets, mas quando esse momento chegar, será perceptível no tom das notícias. As manchetes refletirão um otimismo contagiante, sugerindo um caminho de alta sem interrupções.

É justamente nesse cenário que os riscos são subestimados, o crédito se torna mais acessível e os IPOs se multiplicam. Inevitavelmente, vem a correção, e muitos investidores que entram no auge, pelos motivos errados e no momento errado, acabam sendo os mais prejudicados.

O segredo está no equilíbrio, sempre.
Desejo a você sucesso nos investimentos em 2025.

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Se você acompanha notícias sobre economia e investimentos, provavelmente já ouviu falar do Ibovespa, no entanto, muitos podem se perguntar o que exatamente é o Ibovespa e qual a sua importância. O objetivo deste artigo é compreender o índice, como ele é formado, quais são as suas limitações e como o investidor individual deve realizar a leitura correta de sua carteira de ações versus o Ibov.

Composição

O índice nada mais é do que uma carteira teórica de ações. A cada quatro meses ele é reavaliado, ou seja, alguns papéis podem entrar e sair, e outros papéis podem ter a sua participação aumentada ou diluída. A carteira atual (Set-Dez 2023) possui 86 papéis, porém a concentração do Ibov é imensa. Cinco empresas (Vale, Petr, Itaú, Bradesco e B3) representam 40% do índice. Vale e Petr sozinhas representam 27% da carteira e são capazes de, sozinhas, puxarem o índice para cima ou para baixo, conforme demonstrado no gráfico abaixo:

Não bastasse a concentração nas empresas citadas, observamos, também, a concentração por setor. Vamos comparar com o S&P500, principal índice da bolsa americana:

As oito ações de maior peso do S&P500 representam 27% do índice, pouco mais que um quarto da fatia, representados por empresas do setor de tecnologia, com exceção da Berkshire. No Ibovespa, as oito no topo representam aproximadamente 47% do índice, praticamente metade do bolo, majoritariamente representadas pelos setores de commodities, com 27%, e serviços financeiros, com 17%.

A concentração excessiva do índice brasileiro é um dos itens que o investidor deve ter em mente sempre que analisar o Ibovespa. Lembre-se, quanto mais concentrada uma carteira, maior o seu risco.

Micos do Ibovespa

Ao pensarmos no principal índice da bolsa, talvez o primeiro pensamento seja que estamos falando também das melhores empresas para se investir. E de fato existem empresas de alta qualidade como Itaú, Weg e B3, apenas para citar como exemplo (favor não sair correndo para comprar, não é indicação).

Mas, à medida que esmiuçamos um pouco mais, encontramos empresas em situação pouco favorável, seja em aspecto de governança ou de desempenho financeiro. Do grupo que enfrentam dificuldades financeiras temos como exemplos a Magalu, Azul, Via Varejo e CVC. Do hall de empresas que apresentam risco de governança podemos citar a Eletrobras e a Petrobras, esta última com histórico recente de corrupção em larga escala que segue bastante vivo na memória da população.

Dê uma olhada você mesmo na composição do índice Ibovespa aqui. Será que você seria sócio de todas as empresas que compõem o índice?

É possível investir no índice Bovespa?

Não é possível investir diretamente no Ibovespa. Entretanto é possível investir em ETFs negociados em bolsa que espelham a metodologia do índice. No Brasil existe o ETF BOVA11 que tem como objetivo espelhar a composição do Ibovespa e consequentemente entregar o mesmo resultado.

Concluindo…

Colocados todos esses pontos, vale a pena refletir o quão relevante de fato é comparar a sua carteira (que possui um dado nível de risco) com o Ibov (que possui nível de risco diferente). Se a sua carteira de investimentos possui ampla concentração em ações ditas como defensivas (Ex: energia elétrica), ela possui um nível de risco menor que o Ibovespa e, automaticamente, é esperado menor nível de retorno. Qual seria exatamente o sentido da comparação? Por outro lado, se a sua carteira é um pouco mais diversificada entre empresas e setores, pode ser que possua um nível de risco mais alto que o Ibov e retornos que tendem a oscilar mais que o índice de referência, e aí, de novo, até onde faz sentido ficar comparando com o Ibov?

Em vez de simplesmente comparar sua carteira com o Ibovespa, os investidores devem considerar seus objetivos financeiros, níveis de risco e estratégias individuais. Investir é uma jornada pessoal, cada um joga o próprio jogo da vida, e o que importa no fim do dia é alcançar seus próprios objetivos financeiros de forma consciente e sustentável. Qual é o seu jogo?

(Apesar de estar apto a realizar recomendações de valores mobiliários, este não é o objetivo deste texto. Todas as ações mencionadas neste artigo são utilizadas com propósito educacional, não havendo nenhuma recomendação direta, indireta ou intencional de compra ou venda de papéis)

Resumo / Principais conclusões

• O Ibovespa é um indicador do mercado financeiro brasileiro e serve como referência para o desempenho das ações negociadas na bolsa de valores. Criado em 1968, é o principal indicador para o mercado de ações do Brasil

• Composição do Ibovespa: O índice é uma carteira teórica de ações que é reavaliada a cada quatro meses. A carteira atual (Set-Dez 2023) contém 86 ações, mas é altamente concentrada, com as cinco principais empresas (Vale, Petrobras, Itaú, Bradesco e B3) representando 40% do índice.

• Concentração por Setor: O Ibovespa também apresenta concentração por setor. Cerca de 47% do índice é representado por empresas dos setores de commodities e serviços financeiros, o que destaca a falta de diversificação do índice.

• Micos do Ibovespa: O Ibovespa inclui uma variedade de empresas, algumas das quais enfrentam dificuldades financeiras ou questões de governança. Exemplos citados incluem Magalu, Azul, Via Varejo, CVC, Eletrobras e Petrobras.

• Investindo no Ibovespa: Não é possível investir diretamente no Ibovespa, mas os investidores podem optar por ETFs (Exchange-Traded Funds) que replicam o desempenho do índice, como o ETF BOVA11, que segue a composição do Ibovespa.

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